中信证券_美林配资_金股涨到没朋友！外资又回来了

中信证券的分析师说：从7月中下旬开始，A股市场处于平衡状态中，任何突发冲击都是新的入场时机，投资者可以为下一轮上涨做提前布局。

关键词上看，就是突发冲击。同时上层为了应对现状，而提出了新的战略安排——逐步形成国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局。因此最近的盘面基本就是围绕这个核心在运转的。

首先、现在从数据上看，美国YQ妥妥的又爆发了，之前万亿美元都没能把美国经济起死回生，但是覆水难收，就是一败家子。而其它国家，日子也不好过，比如日本，印度，英国~~

其次、美国大X进入百日倒计时，川普那边如坐针毡，使得今年的大选很有“爆点”。于是美元现在陷入了“川普贬值”时期。

再有、现在中美关系俨然就像在炎炎夏日吃四川火锅一样，大汗淋漓，劲爆刺激。这么多不确定的事情，凑巧在同一时间下锅，就像娇嫩细腻的肥牛卷、生脆娇嫩的腰片、软烂爽口的娃娃菜在锅里上下翻腾~~~此时的A股，有种 “菊花惨，满地伤”的感觉。但是缩量代表情绪稳定，外资小量流入，不少股票出现了止跌的征兆，这是好的迹象。

正是由于进入了川普贬值时期，黄金，白银等贵金属，基本金属，进入了上涨阶段。

我们知道全球大部分大宗商品由美元计价，现在美元泛滥，使美元贬值不仅仅是体现在美元指数上，更重要的，美元相对大宗商品大幅贬值，这就体现为大宗商品价格的大幅上涨。于是贵金属先爆为敬，最近涨到没朋友。

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一方面，现在美国YQ形势就业和消费有再度恶化的风险。美元失去了避险需求加持，支撑金价、银价和大宗商品上行.

另一方面，海外新一轮经济刺激措施又来了，欧盟上周通过了7500亿的复苏基金，而7月底美国政府能不能再次出台延续性的救济金新政呢？不能的话，这些靠救济金炒股的人，基本上就要吐血，那么美股就岌岌可危了。

所以持有金银等避险资产的机会成本大大降低，实物资产迎来价值回归。这是继续看好金银价格的关键动力

数据显示，截至7月24日，老凤祥、周大生、老庙等国内知名金店的实物黄金价格涨到了530元/克至550元/克的区间，创下了近十年的新高。

当然，其他由美元定价的大宗商品，除了由美元决定，还由需求和供给决定。因此，上半年我们看到，在疫情期间，大宗商品价格随需求大幅下跌，但是一旦YQ告一段落，需求恢复，将会体现美元贬值的定价效果，最终反弹的幅度会超出市场预期。

所以最近基本金属，铜的供给端开始出现收缩，需求端在下半年迎来边际改善，当前在铜价反弹背景下需要关注铜在权益市场的反弹。而且基本金属将近50%的表观需求来自中国,中国经济复苏，稳住了基本金属需求的基本盘,中国房地产投资增速的韧性和YQ后工业部门的开工率快速提升使得产业链补库存的需求强劲，这符合国内大循环的逻辑。

还有稀有金属：消费电池在疫情的影响下原先春季的小高峰被推迟，所以三季度的消费电池旺季对于钴造成的供需错配。

6月份新能源汽车板块情况：5月份新能源汽车产量为8.4万辆，同比下降25.1%，环比上升4.8%。销量为8.2万辆，同比下降21.4%，环比上升13.9%。电芯方面，动力电池4月份装车量3.51GWh，同比下降38.2%，环比下降2.5%。

短期需要重视特斯拉后续超预期可能性以及中国和欧洲经济复苏强于美国，下半年欧洲车企供应链的催化带来的板块行情。这就是今天有色金属，钴，板块上涨的原因。

最近科技股特别是芯片半导体，跌很厉害，这是风险资产规避风险造成的。但是国内大循环的逻辑上看，从关键核心技术攻关、国产替代和供给安全的角度看。在当前疫情严重影响了全球供应链，美国蛮横打压中国公司的背景下，从关键核心技术攻关、国产替代和供应链安全仍然是最重要的投资领域。

比如信创、半导体、高端设备、高端材料等等。而且现在大宗商品价格上涨，同时，从中国进口依赖来看，半导体、石油、金属矿石三个领域至关重要。分别对应半导体国产替代、新能源替代以及中国金属矿产公司海外矿产可控。因此逢低布局科技板块也正符合了这一趋势。

随着黄金白银创新高，比特币也再次突破1万美元关口第二大数字货币以太坊（ETH）也在最近突破310美元，创近一年新高。加密货币总市值重回3000亿美元。

传统的避险资产在持续大涨，同时权益类资产的波动不断变大，导致宏观市场对避险及抗通胀资产的需求在提升。

周六，比特币曾登上微博热搜，其原因是美国联邦法院首席法官Beryl A.Howell在最新的判决中认为，“Money(货币)通常意味着一种交换媒介、支付方式或价值储存手段，比特币就是这样的东西。”将比特币纳入“Money”的范畴，或是为比特币的资产属性正名。

另外位于欧洲东北部的立陶宛23日发行了全球首枚CBDC，也就是“央行数字货币”。全球数字货币发展算是再进一步。

今年1月央行官微发布《盘点央行的2019：金融科技》，指出基本完成了数字货币顶层设计、标准制定、功能研发、联调测试等工作。此前，央行分别在深圳、苏州、成都、雄安等试点城市对数字货币进行了封闭测试，应用场景各有不同但是均较为简单。

本次央行数字货币计划在美团上进行测试，美团具有4.35亿用户量，涉及到的商户与消费者数量大大增加，面临场景更加复杂，是央行推行数字货币的又一大进展。

随着美元进入川普贬值时期，人民币国际化的脚步也是不可阻挡，我国央行DCEP研究进展在全球领先。现在实验场景的丰富，就意味着数字货币的落地指日可待，在国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局背景下，产业链相关公司将迎来加速发展，可以关注相关投资机会。

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