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早 参
盛 视
财富管理部投顾业务 2020.07. 27 星期一
| 主要市场指数 | ||||
| 指数 | 昨收 | 涨跌幅（%） | ||
| 隔日 | 近 20 日 | 本年 | ||
| 上证综指 | 3196.77 | -3.86 | 7.29 | 4.81 |
| 深圳成指 | 12935.70 | -5.31 | 9.50 | 24.01 |
| 沪深 300 | 4505.59 | -4.39 | 8.86 | 9.98 |
| 中小板指 | 8555.14 | -5.70 | 8.77 | 28.98 |
| 创业板指 | 2627.84 | -6.14 | 10.30 | 46.14 |
| 恒生指数 | 24705.33 | -2.21 | -0.31 | -12.36 |
市场研判
大跌后关注攻守兼顾的低估值板块
周周五市场在多重利空影响下，市场迎来非理性下跌，以券商、保险、银行金三胖为戴白哦的大盘权重股跳水，大消费、半导体、医疗器械、电子等板块领跌，两市行业全线收跌，概念题材板块全线走弱，早盘涨幅居前的国防军工板块尾盘跳水。三大股指大幅走弱，创业板指跌逾 6%。近百只个股跌停，涨停仅 46 只，市场赚钱效应较差。两市
成交量逾 1.3 万亿，北上资金大幅净流出达 163.57 亿。技术上，上周大盘先扬后抑，在重大事
件影响下走出过山车式行情，量能显著缩小，5 周线对大盘形成支撑，周 K 线收长上影线，但下3150 附近有缺口，短期大盘仍有惯性下挫回补 7 月 6 日缺口可能，30 日均线附近有较强支撑，
但技术上超卖，亦有反弹要求，料市场有望以时间换空间，大跌后低估值板块、企业盈利增速改
善的行业或迎来新的配置机会。
资金方面：本周（7 月 27 日-7 月 31 日）央行公开市场将有 1600 亿元逆回购到期，其中 7
月 27 日到期 1000 亿元、7 月 28 日到期 100 亿元、7 月 30 日到期 500 亿元，无正回购和央票等到期。在货币政策回归常态的过程中，连续三个月 LPR 报价维持不变，也表明货币政策仍然维持谨慎、并不急于通过降息降准等方式引导降成本，预计后续货币政策仍然将维持中性操作，以
短期流动性投放稳定资金面为主，短期难见大幅宽松。同时共有 39 家公司限售股陆续解禁，合
计解禁量 43.34 亿股，按 7 月 24 日收盘价计算，解禁市值为 1143.49 亿元，较上周解禁市值
2165.30 亿元下降近一半。解禁市值居前三位的是：大参林（381.17 亿）、健友股份（205.17
亿）、岱美股份（106.58 亿）。本周将有 34 只新股上市，且全部集中在周一上市，单日个股上市数量创历史新高。上两轮单日个股上市数量高点还是在创业板和科创板开市当天。周一共有 11
只新股申购，创业板 1 只，科创板 6 只，沪市主板 4 只。
资讯方面：Wind 数据显示，伦敦现货黄金 7 月 24 日晚间最高触及 1906.88 美元/盎司。这
是国际金价第二次突破 1900 美元/盎司关口，距离 2011 年创下的历史最高点 1921.15 美元/盎司仅一步之遥。在货币超发，地缘政治紧张时期，金价再度展现其独自魅力。另一个就是能源， 国家能源局近日组织召开 2020 年大力提升油气勘探开发力度工作推进会，指出要举全行业之力推动油气增储上产，油气生产指标持续向好，大力提升勘探开发力度和天然气产供储销体系建设工作取得重要进展。作为战略资本，在外围局势不乐观情况下叠加油价中枢提升，海上油田及页
岩气等勘探开发的加快，利好相应配套油气服务及设备供应商。同时粮食安全也备受关注，新华社 24 日播发评论员文章《夯实粮食安全之基 始终端牢中国饭碗》，其中提到：面对纷繁复杂的国内外形势，要坚持底线思维、增强风险意识，毫不放松抓好粮食生产，确保粮食安全、端牢中
国饭碗。
操作策略：周五市场大跌，中美摩擦加剧是主因，领事馆的关闭，美澳舰队入南海，中美摩擦升级仍在进行中，修昔底德陷阱的担忧逐渐升温，短期市场情绪较前期明显回落，并且随着美国选举年，特朗普在疫情失分的情况下持续甩锅，激怒中国的策略来获取选票估计要持续到选举后，市场仍受期牵制；同时科创板的解禁压力，新三板精层的推出，在资金面没有再度释放流动性情况下，供需紧平衡的节奏无法推动市场。同时短期涨幅过快，获利盘了结也是重要原因之 一。操作上，我们认为，随着经济的复苏，周期、中游制造一些细分领域精切度有望持续，如化
工，建材、建筑，同时低估值超预期背景下的房地产生态链，以及政策扶持力度加大家电、汽
车；关注新基建，以及国家可能加速推行的数字货币等相关个股。关注全球流动性宽松下的黄金
配置机会，关注中美博弈中稀土、农业等领域的交易性机会。关注国企改革中管道剥离，聚焦主
业的油气板块，同时关注金融出海中龙头券商的机会及精选层上市的创投概念。
最新财经
1、【中小企业货币政策】发改委、央行等 17 部门出台 25 条措施健全支持中小企业发展制度，建立和保障促进中小企业发展的长效机制，提出综合运用支小再贷款、再贴现、差别存款准备金率等货币政策工具，引导商业银行增加小微企业信贷投放；进一步疏通利率传导渠道，确保LPR 有效传导至贷款利率。（wind）
2、【新三板精选层】新三板精选层正式设立并开市交易，精选层股票全天设有 30%的静态涨跌幅（首日除外）。为满足投资者需求，后续推出的新三板公募基金投资精选层比例限制将取消。（wind）
3、【房地产】深圳市房地产中介协会数据显示，新政发布一周（7 月 13 日至 19 日），深圳二手房网签量为 5143 套，环比大跌 48.7%。深圳多个业内人士认为，短期内市场供求关系有
了重大改变，房价还会上涨的预期被扭转了，楼市开始进入买方市场。（wind）
4、【高新区】2019 年国家高新区 GDP 占全国 GDP 的 12.3%、税收占全国 11.8%，已成为国家整体经济重要战略支撑和新的增长点；今年一季度国家高新区企业从业人员 2656 万人， 同比增长 2.1%；新增就业人员 50.8 万人，增长 6.7%。（科技部）
5、【美联储】美联储 7 月 28-29 日将召开货币政策会议。分析人士指出，美联储官员们料将讨论如何为经济提供更多刺激，不过他们已经暗示，在进一步了解新冠肺炎疫情对美国经济的影响前，可以接受维持现有政策不变。预计美联储将在 9 月的会议或今年秋天晚些时候，公布这些刺激计划。（wind）
行业个股
1、【国产水陆两栖飞机】26 日，我国自主研制的大型灭火/水上救援水陆两栖飞机“鲲龙” AG600 在山东青岛附近海域，成功实现海上首飞，为下一步飞机进行海上试飞科目训练及验证飞机相关性能奠定了基础。作为我国“大飞机家族”之一的大型水陆两栖飞机 AG600，是为满足森林灭火和水上救援的迫切需要，首次研制的大型特种用途民用飞机，是国家应急救援体系建设急需的重大航空装备。目前，AG600 飞机已完成 360 余小时的科研试飞，积累和获取了大量飞行试验数据，结合地面试验验证，研制团队对水陆两栖飞机气、水动融合等关键设计理论、设计方法、验证方法进行了修正完善，进一步突破了水陆两栖飞机设计关键技术。(wind)
点评：AG600 飞机填补了我国在大型水陆两栖飞机的研制空白，是当今世界在研的最大一款水陆两栖飞机。国内共有 20 个省市、150 多家企事业单位、十余所高校的数以万计的科研人员参与了项目研制。AG600 飞机以国内供应商配套为主，全机 5 万多个结构及系统零部件中 98% 由国内供应商提供，全机机载成品 95%以上为国产产品，从国家立项型号研制启动至今，各参研单位先后攻克了气水动融合布局设计与试验技术，高抗浪船型机身设计与试验技术，复杂机构高支柱起落架设计制造技术，海洋环境下腐蚀防护与控制设计技术，气水密铆接制造技术，机翼薄壁高筋整体壁板喷丸成型技术，多曲变截面船型机身结构装配制造技术等多项技术难关，探索研究并确立了水上飞机适航审查方法，形成了具有自主知识产权的水陆两栖飞机设计研发技术体
系。料相关配套供应商存在机会。
相关个股：
雷科防务（002413.SZ）：公司主要从事嵌入式实时信息处理、复杂电磁环境测试与验证及评估、北斗卫星导航接收机、雷达以及微波信号分配管理及接收处理业务。公司的主要业务包括雷达系统、遥感测控、卫星导航、数字系统、模拟仿真、安全存储、微波组件等产品研发、制造和销售。恒达微波 2018 年度研制的中航工业“鲲龙 AG600 大飞机”项目相关产品实现了对国外霍尼韦尔公司产品的国产化替代，也将在其它大型国产军民用飞机航电系统中获得应用。
（wind）
新研股份（300159.SZ）：公司是专业从事农牧机械研究、设计、制造和销售的高新技术企业。公司于 2015 年通过收购四川明日宇航，进入了航空航天飞行器零部件制造业，实现“农机
+军工”双主业发展的战略布局。公司全资子公司明日宇航承揽了 AG600 部分结构件的生产。公司积极开展与中船重工业务合作，与中船重工旗下 703 所、719 所、725 所开展深度合作，其中与 703 所合作的首台大型燃机已实现合格交付，即将开始小批量产，与 719 所合作的桨叶已合格
交付江南造船厂，与 725 所开展的全海深载人探测器正在研发试制。（wind）
财经周历
| 时间 | 地区 | 事件 | 前值 | 预期 | 今值 |
| 07 月 27 日 | 中国 | 中国 6 月规模以上工业企业利润年率-单月(%) | 6 | ||
| 07 月 27 日 | 中国 | 中国 6 月规模以上工业企业利润金额-单月(亿元) | 5823.4 | ||
| 07 月 27 日 | 德国 | 德国 6 月实际零售销售月率(%) | 13.9 | -3 | |
| 07 月 27 日 | 德国 | 德国 7 月 IFO 商业景气指数 | 86.2 | 89.3 | |
| 07 月 27 日 | 美国 | 美国 6 月耐用品订单月率(%) | 15.7 | 7 | |
| 07 月 28 日 | 英国 | 英国 7 月 CBI 零售销售差值 | -37 | -27 | |
| 07 月 28 日 | 美国 | 美国 7 月谘商会消费者信心指数 | 98.1 | 94.8 | |
| 07 月 28 日 | 美国 | 美国截至 7 月 24 日当周 API 原油库存变动(万桶) | 754.4 | ||
| 07 月 29 日 | 澳洲 | 澳大利亚第二季度 CPI 年率(%) | 2.2 | -0.5 | |
| 07 月 29 日 | 瑞士 | 瑞士 7 月瑞信/CFA 经济预期指数 | 48.7 | ||
| 07 月 29 日 | 英国 | 英国 6 月央行抵押贷款许可(万件) | 0.93 | 3.0 | |
| 07 月 29 日 | 美国 | 美国 6 月批发库存月率(%) | -1.2 | ||
| 07 月 29 日 | 美国 | 美国 6 月季调后成屋签约销售指数月率(%) | 44.3 | 15.6 | |
| 07 月 29 日 | 美国 | 美国 7 月联邦基金利率目标上限(%) | 0.25 | 0.25 | |
| 07 月 30 日 | 德国 | 德国第二季度未季调 GDP 年率(%) | -1.9 | -10.9 | |
| 07 月 30 日 | 德国 | 德国 7 月季调后失业率(%) | 6.4 | 6.5 | |
| 07 月 30 日 | 欧洲 | 欧元区 7 月经济景气指数 | 75.7 | 82.5 | |
| 07 月 30 日 | 欧洲 | 欧元区 7 月 消费者信心指数 | -15 | ||
| 07 月 30 日 | 欧洲 | 欧元区 6 月失业率(%) | 7.4 | 7.6 | |
| 07 月 30 日 | 德国 | 德国 7 月 CPI 年率(%) | 0.9 | 0.5 | |
| 07 月 30 日 | 美国 | 美国第二季度实际 GDP 年化季率(%) | -5 | -34.0 | |
| 07 月 30 日 | 美国 | 美国截至 7 月 18 日当周续请失业金人数(万) | 1619.7 | ||
| 07 月 31 日 | 日本 | 日本 6 月失业率(%) | 2.9 | 3.0 | |
| 07 月 31 日 | 中国 | 中国 7 月官方制造业 PMI | 50.9 | 50.8 | |
| 07 月 31 日 | 美国 | 美国 7 月芝加哥 PMI | 36.6 | 43.9 |
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