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N新天 4.58 44.03% 13.07
N甘李 91.18 44.00% 30.66
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金晶科技 3.38 10.10% 73.26
安彩高科 4.69 10.09% 61.16
跨境通 5.90 10.08% 0
爱迪尔 5.90 10.08% 0
凯盛科技 5.91 10.06% 50.9
雪榕生物 11.94 10.05% 20.78
旗天科技 5.48 10.04% 0

领跌股

股票名称 当前价格 涨跌幅 市盈率
乐视退 0.35 -10.26% 0
中 关 村 11.12 -10.03% 130.88
恺英网络 3.50 -10.03% 0
新力金融 11.58 -10.02% 375.54
顺网科技 23.55 -10.01% 0
金运激光 44.01 -10.00% 863.75
天齐锂业 23.22 -10.00% 0
国药股份 44.57 -10.00% 21.7
汤臣倍健 19.81 -10.00% 0
神州泰岳 6.13 -9.99% 0

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二季度家电零售回暖,海尔智家拆分工业互联网业务

行 业 研 证券研究报告 究 家用电器 推荐 ( 维持) 二季度家电零售回暖,海尔智家拆分工业互联网业务 ——…

研 证券研究报告

家用电器

推荐 ( 维持)

二季度家电零售回暖,海尔智家拆分工业互联网业务

——家电周报(20200727-20200802)

投资要点

2020 年 08 月 02 日

相关报告

《6 月空调内销明显复苏,7 月

排产维持快速增长——家电周

报(20200713-20200719)》

2020.07.19

《6 月转子压缩机迎峰值,前 5 月冰箱冷柜出口增长——家电周报(20200720-20200726)》 2020.07.26

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  • 二季度家电零售回暖,上半年线上占比过半。据中国电子信息产业发展研 究院发布的《2020上半年中国家电市场报告》,上半年我国家电市场零售额达3690亿元,同比下降14.13%。二季度国内家电市场零售总额达2486亿

元,同比增长2.64%,成功复苏至去年同期水平。上半年我国线上家电产品零售额为1913亿元,同比增7.23%,线上渠道占整体家电零售额的比例达51.84%,家电成为继图书、3C电子产品后又一个线上份额过半的门类。

  • 上半年空调电器采购规模约45.9亿元,同比降两成。据政府采购信息报不 完全统计,上半年全国空调电器公开招标项目逾千个,同比减少近五成;

采购规模约45.9亿元,同比降幅20.8%。清洁取暖设备、中央空调和民用空调采购规模位居前列。民用空调采购规模约8.5亿元,占比18.5%,同比下降12.19%。十大标显示,海尔中标7575万元厦门大宗空调采购项目,格力、美的和海信等中标中央国家机关空调批采项目和江阴市空调批采项目等。

  • 海尔智家拆分工业互联网业务,拟40.6亿转让卡奥斯54.50%股权。7月29 日海尔智家公告称,拟以40.6亿元转让海尔卡奥斯物联生态科技有限公司

54.50%股权。交易完成后,海尔生态投资持有卡奥斯54.50%的股权,海尔智家仍合计持有卡奥斯18.75%股权。卡奥斯主要为企业端客户提供工业软硬件产品和服务,2019年营业收入200.63亿元,净利润2.49亿元。今年1-5 月营业收入88.09亿元,净利润1.04亿元。初步测算此次交易将使海尔智家实现投资收益约23亿元,增厚归属于上市公司股东的净利润约16亿元,有助于海尔节约非主业资本性开支,改善现金流,聚焦智慧家庭主业。

家电后市展望和个股推荐:

产业在线数据显示,6 月空调内销首次正增长,达+13%。随着国内疫情稳定,5、6 月回暖迹象明显。五月受益于全国各地普遍出现的一波高温,加之各种刺激消费政策的出台,以及企业一系列促销活动,618 作为上半年最大的促销节点,被给予厚望,整体销售表现优异。后市来看,内销空调市场仍将处于调整期,闰月的出现、旺季时间延长,对销售是利好因素, 此外前期地产装修的滞后也将在下半年释放,从产业在线监测的 7 月份排产数据来看,同比增幅接近+20%,企业依旧是信心满满。短期来看依然可以保持乐观。

重点推荐:美的集团、格力电器、海尔智家。

风险提示:气候变化不及预期、价格战持续升级、原材料供不应求价格看涨

 

行业周报

报告正文

1、本周市场回顾

    1. 、本周板块及个股表现

本周市场表现回顾:上证综指上涨,申万家电指数上涨。本周上证综指上涨+3.54%, 申万家电指数上涨+4.91%。根据我们从新划分的家电子板块,白电板块+5.11%,黑电板块+4.93%,厨电小家电板块+5.30%,其他+5.58%。

表 1、本周家电行业及子版块表现

上证综指 申万家电 白电 黑电 厨电小家电 其他
上周表现 +3.54% +4.91% +5.11% +4.93% +5.30% +5.58%
年初至今 +8.52% +9.03% +9.29% +52.52% +47.71% +48.26%

资料来源:Wind,兴业证券经济与金融研究院整理

表 2、本周日家电行业个股表现

本周上涨前五名 本周下跌前五名
第一名 澳柯玛 +38.38% 圣莱达 -22.72%
第二名 长虹美菱 +23.49% 金莱特 -15.66%
第三名 兆驰股份 +13.08% 天银机电 -10.04%
第四名 ST 厦华 +11.44% 汉宇集团 -1.08%
第五名 九阳股份 +10.96% 三星新材 -0.81%

资料来源:Wind,兴业证券经济与金融研究院整理

    1. 、沪港通流动

表 3、沪港通持股变动

占于交易所上市及交易

本周末(2020.08.02) 上周末(2020.07.26)

变动

的 A 股总数的百分比
莱克电气 1.07% 0.78% 0.29 pp
飞科电器 1.29% 1.22% 0.07 pp
四川长虹 0.03% 0.03% 0.00 pp
海信视像 1.07% 1.11% -0.04 pp
荣泰健康 1.96% 2.08% -0.12 pp
海尔智家 10.83% 11.01% -0.18 pp

资料来源:HKEXnews 披露易,兴业证券经济与金融研究院整理

行业周报

    1. 、深港通流动

表 4、深港通持股变动

的 A 股总数的百分比

占于交易所上市及交易 本周末(2020.08.02) 上周末(2020.07.26) 变动
九阳股份 7.91% 7.57% 0.34 pp
老板电器 13.82% 13.73% 0.09 pp
TCL 科技 2.55% 2.49% 0.06 pp
华帝股份 3.30% 3.30% 0.00 pp
格力电器 16.24% 16.30% -0.06 pp
美的集团 16.83% 16.92% -0.09 pp
苏泊尔 6.61% 6.74% -0.13 pp
三花智控 6.08% 6.25% -0.17 pp
海信家电 5.72% 6.10% -0.38 pp

资料来源:HKEXnews 披露易,兴业证券经济与金融研究院整理

2、近期跟踪

二季度家电零售回暖,上半年线上占比过半。据中国电子信息产业发展研究院发布的《2020上半年中国家电市场报告》,上半年我国家电市场零售额达3690亿元, 同比下降14.13%。二季度国内家电市场零售总额达2486亿元,同比增长2.64%, 成功复苏至去年同期水平。上半年我国线上家电产品零售额为1913亿元,同比增

7.23%,线上渠道占整体家电零售额的比例达51.84%,家电成为继图书、3C电子产品后又一个线上份额过半的门类。

上半年空调电器采购规模约45.9亿元,同比降两成。据政府采购信息报不完全统计,上半年全国空调电器公开招标项目逾千个,同比减少近五成;采购规模约45.9

亿元,同比降幅20.8%。清洁取暖设备、中央空调和民用空调采购规模位居前列。民用空调采购规模约8.5亿元,占比18.5%,同比下降12.19%。十大标显示,海尔中标7575万元厦门大宗空调采购项目,格力、美的和海信等中标中央国家机关空调批采项目和江阴市空调批采项目等。

海尔智家拆分工业互联网业务,拟40.6亿转让卡奥斯54.50%股权。7月29日海尔智家公告称,拟以40.6亿元转让海尔卡奥斯物联生态科技有限公司54.50%股权。交易完成后,海尔生态投资持有卡奥斯54.50%的股权,海尔智家仍合计持有卡奥斯

18.75%股权。卡奥斯主要为企业端客户提供工业软硬件产品和服务,2019年营业收入200.63亿元,净利润2.49亿元。今年1-5月营业收入88.09亿元,净利润1.04亿元。初步测算此次交易将使海尔智家实现投资收益约23亿元,增厚归属于上市公司股东的净利润约16亿元,有助于海尔节约非主业资本性开支,改善现金流,聚焦智慧家庭主业。

家电后市展望和个股推荐:产业在线数据显示,6 月空调内销首次正增长,达+13%。随着国内疫情稳定,5、6 月回暖迹象明显。五月受益于全国各地普遍出现的一波

行业周报

高温,加之各种刺激消费政策的出台,以及企业一系列促销活动,618 作为上半年最大的促销节点,被给予厚望,整体销售表现优异。后市来看,内销空调市场仍将处于调整期,闰月的出现、旺季时间延长,对销售是利好因素,此外前期地产装修的滞后也将在下半年释放,从产业在线监测的 7 月份排产数据来看,同比增幅接近+20%,企业依旧是信心满满。短期来看依然可以保持乐观。重点推荐: 美的集团、格力电器、海尔智家。

3、近期报告

《 6 月 空 调 内 销 明 显 复 苏 , 7 月 排 产 维 持 快 速 增 长 —— 家 电 周 报

(20200713-20200719)》2020.07.19

二季度空调市场复苏明显。产业在线数据显示,2020年上半年中国家用空调行业总产量为7531万台,同比下滑15.0%;总销售7606万台,同比下滑16.0%,其中内销同比下滑24.7%,出口同比下滑3.8%。分季度来看,一季度各项指标下滑明显, 生产同比下滑31.5%,销售同比下滑31.6%,其中内销下滑50.9%,出口下滑9.6%。但二季度复苏明显,环比好转。生产同比下降1.5%,销售同比下滑3%,内销下滑6.1%,出口实现2.2%的正增长。5月内销出货持平,6月行业各项指标均由负转正。我国冷链企业超万家。企查查数据显示,近五年冷链相关企业注册量呈上升趋势, 2019年企业注册量破万,较2018年同比增长30.6%。格力江西南康基地开工,总投资超100亿元。

《 6 月转子压缩机迎峰值,前 5 月冰箱冷柜出口增长—— 家电周报

(20200720-20200726)》2020.07.26

产业在线数据,6 月转子压缩机产销迎来同期历史峰值,同环比在今年首次迎来正向增长:生产 2055.2 万台,同比增长 12.11%,环比增长 20.01%;销售 2063.5 万台,同比增长 10.6%,环比增长 10.42%。今年 1~5 月我国冰箱冷柜出口量同比增长 3.2%,其中出口至美洲的冰箱冷柜增长最高,达到 28.7%,其次为大洋洲, 增幅也于 25%以上。其中美国出口量超过 400 万台,占出口至全美洲总量的 67% 左右。格力风冷螺杆机组入驻上汽大众产品中心。格力中央空调中标上汽大众的产品中心产品测试项目。投入使用后,格力将为上汽大众产品中心测试设备提供稳定的冷水供应。

行业周报

4、重点公司新闻与公告

主流厨电企业加速渠道变革(2020-07-31)

今年以来,美的、方太、帅康、华帝等厨电主流企业,都在推动流通渠道的模式变革。其核心是线上由工厂品牌专营店、旗舰店的全面自营,同时线下由工厂与经销商、专卖店的直营直销。5 月,美的率先开启”变代理商为运营服务商”的变革, 代理商不再承担回款、压货、囤货等任务,而是协助工厂为当地经销商、专营店提供促销、动销、推广、培训等营销服务,工厂给予服务商各档位的服务费,这有助于压缩分销层级并拉进工厂与用户的距离。随后,方太、华帝、帅康等企业也启动相似的渠道变革。互联网浪潮下,企业线下渠道增效降成本成为大势所趋。

来源:中国家电网,兴业证券经济与金融研究院整理

海信正式进军电竞显示器市场(2020-07-31)

海信电竞显示器将首次在 2020 第二届国际显示博览会(UDE)上登台亮相,正式进军消费级 PC 显示器市场。据中研产业研究院推测,中国显示器市场年整体容量在 3000 万台左右,单独显示器市场大约在 1700 万-1800 万台左右。电竞显示器为近三年显示器行业中增长最快的市场,2020 年将会增长到 450 万台,市场前景良好。海信电竞显示器预计将于 8 月中旬在京东上市。去年以来,海信除了以电视为代表的家庭显示之外,已经布局办公显示、医疗显示、智能交通显示等领域。

来源:中国家电网,兴业证券经济与金融研究院整理

彩电市场第二季度开始回暖(2020-07-30)

根据奥维云网数据,上半年彩电零售量和零售额分别下降 9.1%和下降 22.2%。2020 年第一季度中国彩电销量为 996 万台,同比下降 20.1%,零售额 238 亿元,同比下降 33.8%,销量规模创下自 2016 年以来单一季度的最低值。二季度,彩电市场有所回温。奥维云网数据显示,“618”期间中国彩电线上市场零售 330.1 万台, 同比增长 30.9%;零售额 65 亿元,增长 16.6%。线上渠道为彩电消费的主要渠道。根据中国电子信息产业发展研究院数据,上半年彩电线上市场零售额 232 亿元, 线上渗透率 46.2%,零售量占比达 61%。而均价则创新低。中怡康数据显示,2020

年上半年线上均价 1897 元,同比下降 11%,而线下均价 3765 元,同比下降 2%。来源:中国家电网,兴业证券经济与金融研究院整理

烘干机市场大增,或成洗衣机细分市场下一个蓝海(2020-07-29)

本世纪最长的梅雨季催生出烘干机市场的巨大需求。根据苏宁数据,7 月 1 日-8 日,烘干机销量同比增长 142%。奥维云网数据显示,2020 年 6 月,烘干机线下市场零售量 1.89 万台,零售额 1.44 亿元,同比分别增长 86.01%和 93.23%。上半年疫情影响下,普遍具备杀菌除螨功能的烘干机是为数不多的保持增长的白电品类之一。虽然烘干机市场不断增长,但从市场占比来看,其普及率还很低,仍保

持在个位数。预计随着市场逐渐培育成熟,烘干机将成为洗衣机细分市场蓝海。来源:中国家电网,兴业证券经济与金融研究院整理

行业周报

TCL 电子收购 TCL 通讯、剥离代工业务获股东大会高票通过(2020-07-28)

7 月 28 日,TCL 电子控股有限公司举行股东特别大会,审议收购 TCL 通讯以及出售茂佳国际等相关事项。公告显示,参加此次大会的股东以高比例赞成票来支持公司的业务革新举措。TCL 电子首席执行官王成表示,该业务革新预计在 8 月底完成,9 月开始并表。此次交易完成后,TCL 电子将增加 TCL 智能手机、智慧平板,智能穿戴和智能连接业务板块,进一步发展互联网服务业务,剥离出电视代工业务。

来源:中国家电网,兴业证券经济与金融研究院整理

美的集团拟分拆美智光电至创业板上市(2020-07-28)

美的集团 7 月 27 日晚间发布公告称,董事会授权上市公司经营层启动分拆美智光

电创业板上市的前期筹备工作。美智光电 2001 年成立,经营范围包括智能家庭消费设备制造,智能家庭消费设备销售,物联网技术研发等。财务数据显示,2019 年和 2020 年一季度,美智光电完成营业收入 7.13 亿元和 9140.79 万元,实现净利

润 2453.32 万元和 425.65 万元。在 7 月 4 日,美的集团就已经启动美智光电员工持股,为未来股份制改革和上市做准备。

来源:中国家电网,兴业证券经济与金融研究院整理

美的洗衣机与联合利华达成战略合作(2020-07-27)

7 月 27 日,美的洗衣机和联合利华宣布战略合作,双方将进行双方用户大数据的共享和挖掘,并基于用户数据分析结果联合研发创新拓宽场景营销,在品牌合作、定制化产品开发、数据洞察等多个维度开展深度合作,进一步利用双方所有优势资源,为中国消费者带来个性化、健康化、一体化的洗护产品解决方案,携手共同打造洗护新生态。此次合作是美的 IoT 进一步扩大生态圈,为用户打造“懂你的智慧生活”重要举措。

来源:中国家电网,兴业证券经济与金融研究院整理

彩电企业整改开机广告,长期来看将促进产业有序发展(2020-07-27)

根据江苏省消保委通报,除乐视外,创维、海尔、海信、夏普、小米、长虹 6 家彩电企业均给出开机广告整改承诺。开机广告一键关闭,或使得彩电品牌商广告业务短期营收受影响。在对具备开机广告的彩电产品进行升级时,企业也在系统版本研发上增加了成本。这可能引发广告位的涨价。但 OTT 业务具备多种盈利模式,比如会员服务和其他植入广告形式,其与硬件业务不存在互补关系,因而不会造成硬件售价上涨。从长期来看,未来开机广告的相应规范将会覆盖到所有品牌,促进企业摸索先进商业模式,转变 OTT 盈利模式,保障产业生态可持续发展。

来源:中国家电网,兴业证券经济与金融研究院整理

行业周报

5、海内外可比公司估值

代码 公司 股价本地货币 总市值(百万) 2018A 归母净利润

2019A

2020E 归母净利润YoY

2018A 2019A

2020E 2018A EPS (本地货币)

2019A

2020E 2018A P/E

2019A

2020E CAGR PEG
A股
000651.SZ 格力电器 56.91 329,481.58 28059 27202 24843 44.9% -5.7% 0.6% 3.72 4.52 4.13 10.38 14.50 13.26 12.9% 22.34
000333.SZ 美的集团 71.75 376,221.37 20186 23647 25676 17.7% 19.7% 6.0% 2.66 3.41 3.67 15.25 17.09 14.65 15.5% 2.42
002508.SZ 老板电器 38.33 30,254.89 1512 1548 1716 21.1% 7.9% 8.0% 1.54 1.63 1.81 13.56 20.73 17.63 10.0% 2.22
002035.SZ 华帝股份 10.38 9,857.07 640 752 798 55.6% 10.5% 6.8% 0.59 0.86 0.92 15.56 15.58 12.35 27.3% 1.82
002032.SZ 苏泊尔 84.81 54,095.38 1516 1814 1998 21.4% 15.0% 4.1% 1.60 2.21 2.43 30.73 34.76 27.08 21.1% 6.66
002242.SZ 九阳股份 39.08 24,093.60 720 803 925 -1.3% 9.3% 12.2% 0.90 1.05 1.21 15.50 24.05 26.05 11.7% 2.13
603355.SH 莱克电气 26.75 8,649.57 430 467 513 -27.1% 18.7% 2.2% 0.91 1.16 1.28 30.12 20.33 16.86 22.7% 7.77
603868.SH 飞科电器 61.07 15,171.95 856 755 705 36.2% -18.8% 2.8% 1.92 1.73 1.62 18.82 21.75 21.53 13.9% 7.73
002705.SZ 新宝股份 49.76 21,383.30 435 663 854 -5.3% 36.7% 24.2% 0.51 0.83 1.07 15.95 19.92 25.04 20.3% 1.03
002403.SZ 爱仕达 9.21 2,785.05 174 143 279 25.8% -13.4% 117.5% 0.49 0.41 0.80 15.76 20.86 9.98 15.2% 0.09
600060.SH 海信视像 13.78 14,458.72 706 322 618 -46.4% 41.7% 11.1% 0.72 0.25 0.47 11.73 44.14 23.40 10.4% 2.11
000100.SZ TCL科技 6.26 62,771.96 3248 3556 3577 66.3% -24.5% 36.6% 0.22 0.26 0.26 12.56 17.01 17.55 22.7% 0.48
300403.SZ 汉宇集团 5.49 3,057.21 153 147 168 -16.1% 0.2% 3.0% 0.48 0.24 0.28 18.87 20.98 18.20 0.4% 6.02
000921.SZ 海信家电 10.98 11,774.78 1438 1580 1448 83.6% 30.2% -19.3% 1.47 1.16 1.06 4.41 10.64 9.01 -4.6% -0.47
600983.SH 惠而浦 5.09 3,579.27 314 -162 0 -134.2% -223.3% 0.0% -0.13 -0.21 0.00 -23.37 0.00 0.00
600839.SH 四川长虹 3.01 12,048.40 394 157 198 -35.8% -81.3% 226.9% 0.08 0.03 0.04 31.60 85.77 60.84 19.7% 0.27
002543.SZ 万和电气 8.38 5,933.93 507 566 613 -4.1% 22.3% 2.6% 0.72 0.76 0.82 16.01 12.57 9.68 19.6% 3.79
603515.SH 欧普照明 30.00 18,047.24 835 931 920 34.5% -1.0% 3.4% 0.91 1.23 1.22 30.97 22.82 19.61 24.6% 5.82
603579.SH 荣泰健康 35.81 4,519.20 245 274 283 4.6% 18.6% -4.2% 1.58 1.96 2.02 20.30 15.87 15.96 28.3% -3.80
000418.SZ 小天鹅A 57.39 0.00 1710 0 0 28.2% 0.0% 0.0% 2.38 0.00 0.00 18.22 0.00 0.00 18.4% 0.00
600690.SH 海尔智家 18.00 115,304.65 7370 9086 8395 37.4% 9.7% 2.3% 1.14 1.38 1.28 11.88 14.12 12.12 13.4% 5.27
平均 17.91 16.15 17.66 16.2% 0.00
H股 0.00
1169.HK 海尔电器 26.85 60,138.05 3358 3358 3953 3.0% 20.6% 17.7% 1.00 1.21 2.61 17.27 14.33 16.49 16.1% -0.30
0751.HK 创维数码 2.45 5,540.28 541 541 1200 -39.6% -58.7% 121.8% 0.45 0.18 0.24 4.37 10.58 8.17 43.4% 3.19
1070.HK TCL多媒体 4.59 7,493.23 815 815 905 608.1% 345.7% 11.1% 0.11 0.47 0.96 42.30 9.49 8.55 -0.13
0921.HK 海信家电 8.41 12,925.10 1998 1998 1253 87.4% 83.6% -37.3% 0.80 1.47 1.32 9.13 4.97 0.00 -1.7% 0.00
H股平均 18.27 9.84
美国
WHR.N Whirlpool 163.12 7,043.35 4552 4552 6586 -33.6% -10.0% 44.7% 6.18 5.76 7.27
UTX.N United Technology 0.00 0.00 297 297 444 15.4% -9.2% 49.6% 1.87 1.72 2.57 17.0%
AOS.N A.O.Smith 48.14 6,746.09 1303 1303 1402 122.1% -11.8% 7.6% 5.70 5.11 5.66 19.3%
IR.N Ingersoll-Rand plc 31.59 5,772.61 44 44 173 39.0% -68.4% 288.5% 5.11 1.64 6.53 7.5%
HELE.O Helen of Troy Ltd 188.25 4,216.71 -280 -280 -21 355.6% 185.3% -92.7% -1.00 -2.81 -0.19 63.1%
CREE.O Cree,Inc 68.92 4,303.69 51 51 77 -5.0% 21.5% 51.2% 1.51 1.85 2.67
IRBT.O IROBOT 72.69 1,656.33 -183 -183 -114 -1259.7% -56.4% -37.9% -3.01 -1.32 -0.83 27.5%
GPRO.O GPRO 5.29 514.79 -277 -277 -205 -158.5% 169.7% -26.0% -0.47 -1.19 -0.85
FIT.N FIT 6.54 1,795.91 0 0 0 0.00 0.00 0.00
平均 14.9%
欧洲 0.0
ELUXB.ST Electrolux 164.15 41,657.90 178 178 185 12.0% 6.5% 3.6% 1.12 1.19 1.25 -0.3%
DLG.BSI DeLonghi 26.00 2,465.26 375 375 402 25.6% 45.0% 7.2% 5.20 7.56 8.35 7.0%
SK.PA SEB 142.20 5,523.72 143 143 156 4.4% 12.5% 9.3% 11.18 12.58 13.74 9.5%
RAA.F Rational 0.00 0.00 220 220 137 139.2% -44.6% -37.7% 3.84 2.27 1.42 10.4%
OSR.F OSRAM 0.00 0.00 1657 1657 1111 132.1% 14.4% -33.0% 1.58 1.78 1.16 8.1%
PHIA.AS Philips 44.49 35,385.02 151 151 109 11.7% 39.2% -27.9% 13.96 19.44 14.00 4.1%
AMC.POLAMICA WRONKI SA 143.00 0.00 68 68 69 49.1% -20.3% 2.4% 190.77 150.77 161.32 -12.0%
METN.SIX Metall zug 1,280.00 465.62 0 0 0 0.00 0.00 0.00 10.6%
平均 4.7%
日本
6367.T Daikin Industries 18,450.00 3,964,366.48 236040 236040 255965 -9.6% 58.0% 8.4% 64.33 101.20 108.94 7.3%
6752.T Panasonic 900.00 1,935,184.34 490794 490794 627233 -50.4% 569.7% 27.8% 58.07 388.32 500.54 9.4%
6758.T Sony 8,076.00 8,582,766.06 362988 362988 423409 34.3% 57.0% 16.6% 239.50 375.95 435.82 7.9%
6501.T Hitachi 3,128.00 2,993,733.08 271880 271880 247013 -7.9% 29.2% -9.1% 98.07 126.70 114.88 9.1%
6503.T Mitsubishi Eletric 1,370.50 2,781,699.61 5402 5402 3750 -217.6% 16.1% -30.6% 97.34 112.98 78.40 1.9%
5943.T Noritz 1,282.00 59,179.26 21194 21194 21906 -1.7% -5.1% 3.4% 429.27 410.41 425.92 1.5%
5947.T Rinnai 8,640.00 419,125.68 5338 5338 4700 15.6% -26.9% -12.0% 108.03 79.00 69.57 4.6%
7965.T Zojirushi Corp 1,417.00 110,352.00 70225 70225 72754 -90.3% -382.3% 3.6% -68.60 106.07 128.36 2.2%
6753.T Sharp 1,030.00 624,391.16 12854 12854 13021 -42.8% 28.1% 1.3% 95.88 122.86 124.46 6.3%
6755.T Fujitsu 2,569.00 188,394.06 0 0 0 0.00 0.00 0.00 9.3%
平均 6.0%
韩国
066570.KS LG Electronics 70,700.00 8,984,264.99 41344569 41344569 47803538 19.9% 84.4% 15.6% 3159.34 5997.36 7086.53 7.1%
005930.KS Samsung Electronics 57,900.00 320,966,235.00 326084 326084 369275 -29.0% 33.8% 13.2% 3280.00 4484.00 5022.67 5.2%
021240.KS Coway 76,700.00 4,531,296.61 446955 446955 99341 8.7% 451.2% -77.8% 18255.34 105165.09 10133.31 12.2%
192400.KS CUCKOO 80,300.00 637,274.36 190 190 210 17.9% 12.4% 10.6% 0.30 0.33 0.37 -36.3%
平均 -2.9%
其他
FPH.NZ Fisher&Pay kel 35.55 15,738.32 987 987 1089 36.6% 8.3% 10.3% 2.24 2.43 2.68 14.4%
CIC.PS Conception Industrial 19.00 9,774.33 843 843 780 45.9% -35.2% -7.4% 1.92 1.25 1.26 14.9%
ARCLK.IS Arcelik 23.08 11,081.94 295 295 191 98.3% -9.2% -35.3% 1.71 1.55 1.01 22.4%
VESBE.IS VESTEL 27.60 0.00 720 720 793 35.6% 2.7% 10.1% 2.75 3.29 3.57 -35.3%
9911.TW TAIWAN SAKURA 50.40 10,459.03 131 131 148 -13.5% 3.1% 13.0% 2.09 2.16 2.56 7.9%
PMY.MK PANASONIC 0.00 0.00 751 751 891 48.2% 37.4% 18.7% 7.12 9.79 9.4%
SINGER.THA SINGER BANGLADESH 12.60 2,228.35 731 731 901 7.3% 1257.9% 23.3% 0.41 9.53 11.74 18.0%
BRG.AX BREVILLE GROUP 26.31 2,289.51 74 74 102 268.2% 67.3% 37.2% 2.10 3.41 4.42 13.5%
SODA.O SODASTREAM 143.68 0.00 0 0 0 0.00 0.00 0.00 23.5%
平均 9.8%
注1:表中股价均为2020年8月2日收盘价;财年划分以各国家和地区规定为准。
注2:CAGR计算公式取17A/E-18E、18E-19E、19E-20E净利润增长率,下划线标注表示仅取17A/E-18E、18E-19E净利润增长率
注3:来自彭博一致预测
资料来源:彭博资讯,兴业证券经济与金融研究院整理

风险提示:气候变化不及预期、价格战持续升级、原材料供不应求价格看涨

行业周报分析师声明

本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师,以勤勉的职业态度,独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因,不因,也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。

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投资评级说明

投资建议的评级标准 类别 评级 说明
报告中投资建议所涉及的评级分为股 票评级和行业评级(另有说明的除外)。评级标准为报告发布尔日后的12个月 内公司股价(或行业指数)相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。其 中:A股市场以上证综指或深圳成指为基准,香港市场以恒生指数为基准;美国市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。 股票评级 买入 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%
审慎增持 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间
中性 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~5%之间
减持 相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于5%
无评级 由于我们无法获取必要的资料,或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件,或者其他原因,致使我们无法给出明确的投资评级
行业评级 推荐 相对表现优于同期相关证券市场代表性指数
中性 相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平
回避 相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数

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